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      美聯(lián)儲宣布第四輪量化寬松政策(QE4) 每月資產(chǎn)采購額達到850億美元———

　　正如市場預(yù)期的那樣，美聯(lián)儲的第四輪量化寬松政策(QE4)如期而至。美聯(lián)儲QE4無疑將向全球釋放新的流動性，引發(fā)市場的廣泛關(guān)注。分析人士認為，QE4既加大了人民幣的升值壓力，也提高了輸入型通脹的風(fēng)險。一家國有銀行北京分行的外匯交易主管楊先生昨天向記者證實，最近兩天美元買盤的確強勁，只要有美元賣盤放出，馬上就有人買走。業(yè)內(nèi)人士認為，央行可能入場進行干預(yù)抑制人民幣升值勢頭。

　　■美元買盤增加


　　央行可能干預(yù)

　　昨天凌晨，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會宣布，在失業(yè)率高于6.5%且未來一兩年內(nèi)通脹率預(yù)期不超過2.5%情況下，將保持0－0.25%超低利率不變，同時推出第四輪量化寬松(QE4)，以每月采購450億美元國債替代扭曲操作(OT)，至此，美聯(lián)儲每月資產(chǎn)采購額達到850億美元。

　　不少市場人士反映，這兩天即期外匯市場，人民幣持續(xù)漲停的僵局已經(jīng)打破，美元買盤突然增多。有人懷疑，因為美聯(lián)儲QE4將推高人民幣匯率，所以央行入場進行干預(yù)抑制人民幣升值勢頭。

　　前天，人民幣對美元即期匯率收報6.2518 ，較上一交易日收盤下跌58點，是過去3周以來，首次盤中未觸及波幅上限。昨天人民幣即期匯率雖然也沒有漲停，但收于6.2329，比前天大漲189點。

　　一家國有銀行北京分行的外匯交易主管楊先生昨天向記者證實，最近兩天美元買盤的確強勁，只要有美元賣盤放出，馬上就有人買走，不像此前人民幣即期匯率連續(xù)漲停時，美元無人接盤。

　　■QE3中國吸收


　　80%以上資金

　　2012年上半年，人民幣對美元表現(xiàn)偏軟，存在貶值預(yù)期。但是，從7月底開始，市場出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，人民幣升值預(yù)期逐步轉(zhuǎn)強。10月中旬以后人民幣升值節(jié)奏明顯加快，接連突破6.28、6.27、6.26、6.25、6.24和6.23關(guān)口。

　　中國銀行國際金融研究所最新發(fā)布的《中國經(jīng)濟金融展望報告》分析原因時指出，人民幣這波升值主要有兩方面原因：一是資本流入增加推動升值。自美國QE3推出之后，全球資本從發(fā)達國家大舉流向新興市場，北美占全球資本流出的90%以上，而中國(包括港澳臺地區(qū))則吸收了其中80%以上的資金，推動了10月中旬之后的人民幣升值。二是中國經(jīng)濟出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。2012年三季度GDP增長雖為7.4%，但從9-10月份的經(jīng)濟運行情況來看，多項指標的增長速度都在加快，預(yù)示中國經(jīng)濟觸底回穩(wěn)。

　　■美國印鈔


　　給中國帶來通脹壓力？

　　瑞穗證劵亞洲公司首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光指出，“量化寬松將帶來流動性的進一步泛濫。發(fā)展中國家無疑會受到美元泛濫的沖擊，造成本幣升值、出口走弱的結(jié)果。”沈建光分析認為。

　　量化寬松所導(dǎo)致的印鈔行為，加大了美元繼續(xù)貶值的可能。數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲宣布推出QE4之后，美元指數(shù)出現(xiàn)一定程度的下挫，80關(guān)口失手，美元兌主要貨幣普遍走軟。

　　專家指出，量化寬松政策的持續(xù)推出，對中國經(jīng)濟的負面影響不言而喻。就中國經(jīng)濟而言，美元持續(xù)走軟會進一步加大人民幣升值的壓力，給本已疲弱的出口帶來拖累。與此同時，印鈔行為可能會給包括中國在內(nèi)的新興市場國家?guī)怼盁徨X壓境”的后果，加劇資產(chǎn)價格上漲壓力。

　　“美國目前是零利率，而我國基準利率是3%，資金進來只要擱到銀行就能凈賺3%的收益?！鄙缈圃菏澜?jīng)所美國經(jīng)濟研究中心主任肖煉指出。

　　肖煉同時認為，由于全球大宗商品均是以美元計價，印鈔行為而導(dǎo)致的美元貶值，會帶來包括石油等大宗商品價格的上漲，會對我國形成輸入型通脹壓力，增加明年物價上漲的不確定性。

　　不過記者發(fā)現(xiàn)，對于QE4對人民幣升值的影響，專業(yè)人士也有不同看法。星展銀行財資市場部高級副總裁王良享認為，美國實施新一輪量化寬松政策，將使得除日元外的亞洲貨幣升值壓力最大，但中國的人民幣受影響會較小。王良享分析稱，因為中國資本賬戶的開放度不高，資金進入渠道有限，而通脹情況現(xiàn)在仍然可控，全年通脹應(yīng)在2.7%以下。因此QE4對人民幣目前的影響較少。

　　名詞解釋·量化寬松政策

　　量化寬松政策，主要指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后，通過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場注入大量流動性的經(jīng)濟干預(yù)方式。此政策最早發(fā)端于日本央行，本世紀初為解決經(jīng)濟長期停滯問題，日本央行在低利率政策失效后，首度使用了量化寬松政策。2008年國際金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲為提振本國經(jīng)濟，先后三次實施了量化寬松政策，意在通過大量注入流動性，壓低融資成本，以鼓勵企業(yè)和居民的開支和借貸行為，達到刺激經(jīng)濟的目的。

　　記者追訪


　　外貿(mào)小企業(yè)每天緊盯匯率變化

      昨日凌晨，美國再次推出量化寬松政策，人民幣持續(xù)升值的預(yù)期進一步強化。在浙江等出口重地，一些外向制造型企業(yè)感受到了人民幣升值所帶來的壓力，他們擔(dān)憂人民幣的進一步升值會進一步壓縮其利潤空間。

　　“我們是每天緊盯匯率的變化，QE4的推出讓我們的壓力更大了?！闭憬瓬刂菀患译娖魃a(chǎn)企業(yè)的林先生向記者表示，他所在企業(yè)的產(chǎn)品一半以上供出口，匯率風(fēng)險是其所面對的主要風(fēng)險。由于人民幣升值，近年來的出口利潤被不斷壓縮。

　　林先生舉例說，如果在今年9月初拿到一個100萬美元的訂單，按照當時的匯率能夠結(jié)匯人民幣收入633萬多元，但是在拿到訂單后需要時間生產(chǎn)，等三個月后的今天交貨結(jié)算時，就只能結(jié)匯623萬多元，等于少掙了10萬多元。近年來，因為人工和原材料的上漲，利潤本來就已經(jīng)很小了，人民幣的升值會使得利潤空間蒸發(fā)得更厲害了。

　　林先生說，人民幣的升值使得對外報價越來越謹慎，如果按照現(xiàn)在的匯率報價，人民幣的升值有可能會讓訂單賺不到錢，甚至可能虧損；而如果價格報高了，外商就可能不接受。為了應(yīng)對人民幣升值，他打算采取匯率遠期鎖定等方式來規(guī)避風(fēng)險，這一方法是在交割日當天按照遠期匯率鎖定合同所確定的匯率，向金融機構(gòu)辦理結(jié)匯虧損金額的賠付。

　　溫州中小企業(yè)發(fā)展促進會會長周德文向記者表示，今年溫州的外向型企業(yè)非常艱難，人民幣的升值讓一些企業(yè)甚至不敢接大訂單，他們擔(dān)心因為生產(chǎn)周期長和結(jié)匯時間長而會承擔(dān)人民幣升值所帶來的損失。為應(yīng)對匯率風(fēng)險，溫州一些企業(yè)已經(jīng)利用一些新的金融工具來規(guī)避匯率風(fēng)險。而在全球最大的小商品集散地義烏，一些企業(yè)也在人民幣持續(xù)升值的背景下采取了各自的應(yīng)對措施。義烏圣誕用品行業(yè)協(xié)會秘書長陳金林表示，該市的圣誕用品企業(yè)普遍使用人民幣結(jié)算的方式來規(guī)避匯率風(fēng)險，以此來保證企業(yè)原本就已經(jīng)比較微薄的利潤。